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来源：北京商报 7月27日，新三板步入历史性的一刻，精选辑层月成立并大市交易。32只股票走势分化显著，最弱上涨超强60%，也有下跌15%。
类似于“过山车”在创业板、科创板大市首日都曾首演，只不过因为精选辑层的流动性严重不足造成了有所不同程度的破发。 当天，全国股并转系统公司董事长谢庚特别强调，全国股并转公司将以“不介入、零容忍”的态度，创建一个公开发表、半透明、规范、有活力、有韧性的新三板市场。 有韧性的市场显然不必须“介入”。
在市场化定价机制下，发售定价水平与市场认可度不存在差异，展现出在股价上的大涨大跌大自然并不有意思。首日不另设涨跌幅，即是在资本市场改革的预期内，忽视轻微波动，给白热化的价格博弈论留足空间。 不同于早已枝叶茂盛的主板市场，在多层次资本市场建设中，最必须突破的恰是亟需转录和覆盖面积的非主板市场。长期以来，中小企业融资难的关键是转入资本市场，超越中小企业融资模式单一，渠道过分倚赖银行的老问题。
自十多年前国家首次明确提出“创建多层次资本市场、前进创业板建设”，中国多层次资本市场体系大大甜美。近两年，随着科创板火速落地和新三板精选辑层破题，步入新一轮改革高潮。
通过多层次资本市场建设，展开源源不断的金融产品创意、制度创意，对于符合广大小微企业融资市场需求，特别是在是大量创意创业型企业融资市场需求，具备大力的现实意义。 成立精选辑层是新三板的里程碑事件，也是建构多层次资本市场的最重要“一层”。从首日交易数据可以显现出，细分行业的头部力量迅速取得了投资者喜好。而科技成色低的企业依旧是市场的宠儿。
由此可见，为新三板流经流动性，看起来棘手却并非不能突破。 作为本轮改革的核心之一，成立精选辑层的目的就是通过差异化分层，为新三板顶层流经流动性，顺带解决问题新三板转板上市的难题。而公募基金入场和投资者门槛减少，又能引领更加多社会资本流向，构建提升流动性与市场定价效率兼得。
多层次资本市场的各层次间并非非常简单平行和彼此间隔，而是在“求同存异”基础上的互相区分、又相互配合。资本市场的多层次特性不仅要反映在投资者结构、中介机构和监管体系的多层次性，也在于融资渠道、交易定价、结算整肃方式的多样性。发展多层次资本市场，除了发展股票外，还要发展债券市场，发展衍生品市场，要逐步地完备。
发展多层次资本市场是完备现代市场体系的最重要内容，也是增进中国经济转型升级的最重要抓手。而中国资本市场的改革与发展，应向有效地推展中国经济可持续发展和建构自主创新经济体系的思路去设计规划。
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